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页岩气板块盈利拐点到来?油服市场规模有望升至7000亿

Wind资讯 今

多重利好因素下,A股页岩、油服板块异动。

周三页岩气指数涨超2%,盘中一度涨近3%。Wind统计显示,纳入页岩气指数板块的20只个股,仅有1只个股飘绿,其余个股悉数飘红。

利好政策频出

从去年开始,关于页岩气、油服行业的利好支持政策频出。

据第一财经,国家能源局印发的《页岩气发展规划(2016—2020年)》指出,我国2020年页岩气产量力争达到300亿立方米,年复合增速超过140%;2030年达到800—1000亿立方米。

此前,自然资源部7月15日发布的数据显示,2018年全国页岩气产量为108.81亿立方米,较上年增长21.0%。

另据财经报道,中国正开展新一轮油气勘探开发大会战,扶持页岩气开发的利好政策还在不断发布。

其中,2019年版本的负面清单里,已经删除了外资对油气勘探开发必须合资、合作的限制。

在财税政策上,页岩气的优惠力度也在提高。2018年,财政部、税务总局联合印发《关于对页岩气减征资源税的通知》,从2018年4月1日起至2021年3月31日,两部委对页岩气资源税(按6%的规定税率)减征30%。

此外,财政部今年6月20日发布的《关于的补充通知》称,该资金继续支持页岩气等非常规天然气开发,而且自本年度起,对非常规天然气的补贴改为“多增多补”,对超过上年开采利用量的,按照超额程度给予梯级奖补。对未达到上年开采利用量的,按照未达标程度扣减奖补资金。

页岩气经济性向好

政策支持下,页岩气开发仍在快速推进中。

东吴机械研究团队报告认为,页岩气开发经济性体现明显,开发景气度预计超预期。

报告分析:

1、页岩气开发已经具备较为普遍的经济性。由于页岩气开采技术的进一步改良,页岩气长宁区块单井产量已显著提高,页岩气开发已具备较为普遍的经济性。

2、页岩气开发玩家逐渐增多。随着页岩气勘探开发成本的大幅下降,有望激励相关玩家更多介入。

3、打井数量持续高增速,压裂设备持续供不应求。为了实现2020年的目标,中石油预计将大力提升钻井数量。预计完井数量今明年均将有较大幅度的提升,相关压裂设备将持续供不应求。

中银国际杨绍辉团队研报认为,页岩气的经济性向好,是中石油、中石化继续加速页岩气勘探开发规模的重要风向标。

按照钻井完井施工学习曲线,以及后勤保障和设备紧缺态势的缓解,整体施工作业效率在2019年大幅提升已在预期之中,平均钻井周期和完井施工作业时间都有望被压缩,页岩气单井成本还有很大幅度的下降空间,页岩气经济性还会继续上升。

油服市场规模有望翻番

油服方面,天风证券机械邹润芳团队研报分析,三桶油加大合作力度,签署的合作框架协议设计勘探面积33.27万平方米,约占国内总面积10%,叠加8月份将开始实行的《鼓励外伤投资产业目录》实施,预计上游勘探开发力度将进一步加强,带动资本开支提升。

报告分析,国家对非常规气补贴进行调整,按照“多增多补”的原则,对超过上年开采利用量的按照超额程度给予梯级奖补,有利于鼓励企业扩大生产。

申万宏源谢建斌研报分析,政策推进国内油服行业景气度回升。IHS的预测2019年全球上游油气勘探开发投资将达到4721亿美元,比2018年增加15.63%,叠加国家政策进一步推进三桶油资本支出增加,合计支出计划增长约为19%—22%,带动国内油服行业景气度持续回升。

中银国际杨绍辉团队研报分析,去年以来国家相关部委组织国内油气企业共同研究、形成了未来七年的战略行动计划,明确要提高原油天然气储量,以及要把原油、天然气的对外依存度保持在一个合理范围,三桶油将进一步加大石油天然气的勘探开发资本支出,已具有经济性的页岩气开采及南海深海油气资源开发将成为重要支撑点,油气行业将迎来长景气周期。

根据报告估算,在将原油对外依存度降至60%左右的假设下,我国油服市场规模有望从目前4000亿元升至6000-7000亿元,油服市场有望扩大50%-100%。

报告认为,页岩气盈利拐点到来,以及页岩油、深海石油将接力,三桶油制定“七年行动计划”具备充分条件,油服行业景气度持续性将超预期。

此外,高油价下的油服订单高盈利时代不可奢求,回归合理的盈利水平是必然。目前大部分油服企业盈利能力尚未回归正常,另外优质油服企业的盈利性具备比行业更好的弹性。

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